鹰眼预警：荣安地产营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，荣安地产发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为38.95亿元，同比下降71.95%；归母净利润为3645.08万元，同比下降92.14%；扣非归母净利润为1200.96万元，同比下降97.53%；基本每股收益0.0114元/股。

公司自1993年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为33.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对荣安地产2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为38.95亿元，同比下降71.95%；净利润为216.02万元，同比下降99.49%；经营活动净现金流为5.61亿元，同比下降30.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为39亿元，同比大幅下降71.95%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降71.95%，低于行业均值-12.36%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为23.9%，-45.53%，-92.15%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-4.33%，-32.75%，-97.53%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为18.8亿元、8.1亿元、5.6亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为11.88%，同比增长74.34%；净利率为0.06%，同比下降98.17%；净资产收益率（加权）为0.62%，同比下降88.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.34%、6.82%、11.88%，同比变动分别为-51.95%、-26.99%、74.34%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.88%，低于行业均值20.55%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的6.82%增长至11.88%，行业毛利率由上一期的26.32%下降至20.55%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.09%，3.03%，0.06%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.82%增长至11.88%，存货周转率由去年同期0.41次下降至0.3次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.82%增长至11.88%，应收账款周转率由去年同期65.92次下降至26.27次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.82%增长至11.88%，销售净利率由去年同期3.03%下降至0.06%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.88%低于行业均值20.55%，销售净利率为0.06%高于行业均值-17.81%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.03%，5.27%，0.62%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为680.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.8亿元，同比下降17921.99%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为0.4亿元。

报告期内，公司资产负债率为55.73%，同比下降24.34%；流动比率为1.89，速动比率为0.53；总债务为16.98亿元，其中短期债务为6.15亿元，短期债务占总债务比为36.25%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为26.6%高于行业均值-66.39%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为9.38%、10.02%、11.11%，总债务/负债总额比值分别为14.28%、17.97%、21.13%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为301.28%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长301.28%，营业成本同比增长-73.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为26.27，同比下降60.15%；存货周转率为0.3，同比下降26.68%；总资产周转率为0.23，同比下降31.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为26.27，同比大幅下降至60.15%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.3，同比大幅下降26.68%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.4%、0.61%、0.98%，持续增长。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为65.1%，高于行业均值44.37%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.94%，高于行业均值4.74%。

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