鹰眼预警：中国武夷营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，中国武夷发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.81亿元，同比下降51.96%；归母净利润为-9299.56万元，同比下降146.34%；扣非归母净利润为-9757.12万元，同比下降144.53%；基本每股收益-0.0592元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为7.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国武夷2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.81亿元，同比下降51.96%；净利润为-1.05亿元，同比下降132.79%；经营活动净现金流为-2.43亿元，同比增长29.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为15.8亿元，同比大幅下降51.96%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降51.96%，低于行业均值-12.36%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降146.34%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降144.53%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.3亿元、3.2亿元、-1亿元，同比变动分别为-1848.44%、353.72%、-132.79%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动3.81%高于行业均值-4.82%，营业收入同比变动-51.96%低于行业均值-12.36%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为87.22%，高于行业均值57%。

报告期内，公司毛利率为8.84%，同比下降73.31%；净利率为-6.64%，同比下降168.25%；净资产收益率（加权）为-1.8%，同比下降146.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为8.84%，同比大幅下降73.31%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为2.14%、33.12%、8.84%，同比变动分别为-81.38%、1448.32%、-73.31%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.84%，低于行业均值20.55%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.64%，同比大幅下降168.26%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.84%低于行业均值20.55%，销售净利率为-6.64%高于行业均值-17.81%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.8%，同比大幅下降146.63%。

报告期内，公司资产负债率为76.37%，同比增长2.97%；流动比率为1.54，速动比率为0.52；总债务为103.06亿元，其中短期债务为64.32亿元，短期债务占总债务比为62.41%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为76.37%高于行业均值62.18%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为170.29%高于行业均值-66.39%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-9.08%，营业成本同比增长-34.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为137.43%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.17，同比下降59.97%；存货周转率为0.09，同比下降34.52%；总资产周转率为0.06，同比下降54.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.17，同比大幅下降至59.97%。

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.17低于行业均值20.7，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.09，同比大幅下降34.52%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.09低于行业均值0.45，行业偏离度超过50%。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为62.18%，高于行业均值44.37%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.06。

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