永赢基金管理有限公司于2025年7月17日发布了永赢淳利债券型证券投资基金2025年第2季度报告。以下将对报告中的关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：本期利润3118.52万元
永赢淳利债券基金在2025年4月1日至2025年6月30日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,558,849.75元 |
| 本期利润 | 31,185,238.10元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0106元 |
| 期末基金资产净值 | 3,377,091,099.42元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1484元 |
本期已实现收益为10,558,849.75元，本期利润达31,185,238.10元，显示出基金在该季度有较好的盈利表现。期末基金资产净值为3,377,091,099.42元，期末基金份额净值为1.1484元 ，反映了基金资产及每份价值情况。需注意，基金业绩指标未包含持有人相关费用，实际收益会低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率0.93%，低于业绩基准
基金净值表现能直观反映基金在不同阶段的表现及与业绩比较基准的差异。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.93% | 0.04% | 1.06% | 0.10% | -0.13% | -0.06% |
| 过去六个月 | 0.86% | 0.05% | -0.14% | 0.11% | 1.00% | -0.06% |
| 过去一年 | 2.50% | 0.05% | 2.36% | 0.10% | 0.14% | -0.05% |
| 过去三年 | 9.49% | 0.04% | 7.13% | 0.07% | 2.36% | -0.03% |
| 过去五年 | 15.94% | 0.04% | 8.86% | 0.07% | 7.08% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.06% | 0.06% | 10.35% | 0.07% | 8.71% | -0.01% |
过去三个月，基金净值增长率为0.93%，但同期业绩比较基准收益率为1.06%，差值为 -0.13%，表明基金在近三个月的表现略逊于业绩基准。从更长时间跨度看，过去五年净值增长率为15.94%，业绩比较基准收益率为8.86%，差值达7.08%，显示出长期来看基金表现优于业绩基准。净值增长率标准差普遍较小，说明基金净值波动相对平稳。
投资策略与运作：经济平稳，债市震荡
宏观经济与债市情况
二季度我国经济整体运行平稳，工业生产有韧性，基建和制造业投资高位维持，抢出口对外需有支撑，但地产销售热度降温，经济供需矛盾仍存，物价低迷，内生性融资需求偏弱。宏观政策注重稳定市场预期，4月末政治局会议后央行降准降息，资金价格中枢回落。
4月初对等关税落地致市场避险情绪升温，债市收益率大幅下行；5月初央行降准降息落地，短端表现偏强但未带动曲线显著突破；日内瓦会议后中美关税税率大幅调降，叠加同业存单到期，市场担忧资金面推升利率；6月国债买卖重启预期发酵，央行呵护跨季流动性，利率小幅回落，整体债市延续窄幅震荡。
信用环境与产品操作
信用环境方面，信用债配置力量增强，收益率下行，信用利差多收窄且节奏有轮动特征。产品主要运用票息策略及久期策略，中性杠杆配置中高等级信用债和中长久期利率债，信用债和利率债比例根据信用利差预判动态调整，信用债主体选择经济发达地区平台及产业龙头，保持较高静态收益。
基金业绩表现：份额净值1.1484元，增长率0.93%
截至报告期末，永赢淳利债券基金份额净值为1.1484元 。本报告期内，基金份额净值增长率为0.93%，同期业绩比较基准收益率为1.06%，基金业绩略低于业绩比较基准。
资产组合情况：固定收益投资占比99.98%
报告期末基金资产组合中，固定收益投资占据主导。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 4,112,890,714.99 | 99.98 |
| 其中：债券 | 4,112,890,714.99 | 99.98 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 4,113,903,572.24 | 100.00 |
固定收益投资金额为4,112,890,714.99元，占基金总资产比例高达99.98%，其中债券投资等同固定收益投资规模。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0，显示基金资产高度集中于固定收益领域，符合债券型基金风险偏好特征。
股票投资组合：未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金本报告期末均未持有股票。
债券投资组合：中期票据占比82.57%
报告期末债券投资组合中，各债券品种占比差异较大。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 139,303,272.94 | 4.12 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 893,438,495.89 | 26.46 |
| 其中：政策性金融债 | 893,438,495.89 | 26.46 | |
| 4 | 企业债券 | 78,492,170.19 | 2.32 |
| 5 | 企业短期融资券 | 213,040,987.39 | 6.31 |
| 6 | 中期票据 | 2,788,615,788.58 | 82.57 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 4,112,890,714.99 | 121.79 |
中期票据公允价值为2,788,615,788.58元，占基金资产净值比例达82.57%，为占比最高的债券品种。金融债券占比26.46%，企业短期融资券占6.31%，国家债券占4.12%，企业债券占2.32% 。需注意，各项占比总和超100%，或因债券投资规模超过基金资产净值所致。
开放式基金份额变动：赎回0.95份
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,940,600,947.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 0.95 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,940,600,946.71 |
报告期期初基金份额总额为2,940,600,947.66份，报告期期间总赎回份额为0.95份，期末基金份额总额为2,940,600,946.71份 。整体来看，基金份额变动极小，显示出投资者持有该基金的稳定性较高。
风险提示
- 业绩波动风险：尽管基金长期业绩表现优于业绩比较基准，但短期如过去三个月，基金净值增长率低于业绩比较基准，投资者需关注基金业绩的短期波动，其可能受市场环境、投资策略调整等多种因素影响。
- 单一投资者风险：本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额20%的情况，这可能引发产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险，甚至可能因巨额赎回造成基金规模持续低于正常水平，进而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等特有风险。
- 债券投资风险：基金资产主要集中于固定收益投资，其中中期票据占比极高。若债券市场出现波动，如利率大幅上升、信用风险暴露等，可能对基金资产净值产生较大影响。特别是投资的前十名证券的发行主体中国进出口银行在报告编制日前一年受到行政处罚，虽管理人履行了相关投资决策程序，但仍需关注潜在信用风险传导。
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